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Calcular bem o retorno: poupança, preço, juros e apoios

5 min. de leitura

O período de retorno simples, isto é, o investimento dividido pela poupança anual, fornece um número, mas ainda não um juízo. Cada uma das três grandezas é um pressuposto, e duas delas alteram-se ao longo dos anos. Este artigo apresenta um modelo de cálculo que torna visíveis o apoio, a evolução do preço da energia e o custo do capital, com um exemplo numérico deliberadamente neutro.

O modelo de cálculo

  • I: investimento bruto deduzido do apoio, na medida em que este seja pago no início.
  • E: poupança anual em quilowatts-hora, como diferença entre a necessidade calculada antes e depois da medida. Até onde chega um cálculo deste tipo, explica-o o artigo Método dos graus-dia: limites.
  • p e g: preço da energia no primeiro ano, em euros por quilowatt-hora, e variação anual do preço.
  • z: taxa de juro de cálculo, ou seja, a remuneração da melhor alternativa ou a taxa de juro do crédito.

A poupança no ano t é E · p · (1 + g)t−1. Dividida por (1 + z)t, obtém-se o seu valor atual. O período de retorno dinâmico é o ano em que a soma desses valores atuais atinge I. A base formal dos cálculos de rentabilidade de instalações técnicas de edifícios é a VDI 2067, folha 1 (edição 2012-09, paga).

Valores de partida com referências comprovadas

Preço da energia

O Gabinete Federal de Estatística (Statistisches Bundesamt, Destatis) indica, para o primeiro semestre de 2026, um preço médio do gás natural para os agregados familiares de 11,58 cêntimos por quilowatt-hora. A amplitude por escalão de consumo vai de 10,92 cêntimos (acima de 200 gigajoules por ano) a 15,17 cêntimos (abaixo de 20 gigajoules). Os preços apurados incluem o preço fixo e o preço da energia, bem como tarifas de rede, impostos, taxas e encargos.

Em comparação com o primeiro semestre de 2021, os preços do gás para os agregados familiares subiram 80,7 %; em comparação com o primeiro semestre de 2025, ficaram 4,5 % mais baixos. Para os não domésticos, o Destatis refere já os primeiros efeitos da crise no estreito de Ormuz. Um único preço para os próximos 20 anos é, por isso, um pressuposto, não uma observação.

Preço do CO2

Para 2026, o § 10 n.º 2 da Brennstoffemissionshandelsgesetz (lei do comércio de emissões de combustíveis, BEHG) fixa um corredor de preços de 55 a 65 euros por certificado de emissão. Um certificado dá direito à emissão de uma tonelada de equivalente de dióxido de carbono. Para o gás natural, os valores padrão da Emissionsberichterstattungsverordnung 2030 (regulamento de comunicação de emissões 2030; 3,2508 GJ/MWh e 0,0558 t CO2/GJ) conduzem a uma conversão própria de cerca de 0,18 toneladas por megawatt-hora, ou seja, aproximadamente 1,0 a 1,2 cêntimos por quilowatt-hora a 55 a 65 euros por tonelada.

É preciso verificar se esta parcela já está incluída no preço do gás utilizado, para que não seja contada duas vezes. A forma como o preço é formado a partir de 2027 depende, nos termos do § 10 n.º 3, de um regulamento; os pressupostos a este respeito devem constar expressamente do cálculo como cenário.

Apoio e custo do capital

A subvenção BEG (programa federal de apoio a edifícios eficientes) para a envolvente do edifício é, em princípio, de 15 % das despesas elegíveis e só é paga após o comprovativo de utilização. A redução do imposto nos termos do § 35c EStG (lei alemã do imposto sobre o rendimento) distribui-se por três anos, com 7, 7 e 6 por cento das despesas. Ambos deslocam o momento do alívio, o que conta num cálculo dinâmico. Para a taxa de juro não existe valor de referência oficial; resulta do financiamento ou da aplicação a que se renuncia.

Exemplo numérico com pressupostos livremente escolhidos

Todos os valores, exceto o preço do gás, são livremente escolhidos e não representam nenhum produto: investimento de 20 000 euros brutos, totalmente elegíveis, poupança de 8 000 quilowatts-hora de gás natural por ano, preço de 11,58 cêntimos por quilowatt-hora. A poupança no primeiro ano é, assim, de 926 euros. Uma subvenção de 15 % reduz I para 17 000 euros.

Método de cálculo Pressupostos Período de retorno
simples sem apoio 21,6 anos
simples com subvenção de 15 % 18,4 anos
dinâmico com subvenção, preço constante, juros de 3 % 27,1 anos
dinâmico com subvenção, preço +2 % ao ano, juros de 3 % 20,8 anos
dinâmico sem subvenção, preço +2 % ao ano, juros de 3 % 24,9 anos

No cenário «com subvenção, preço +2 %, juros de 3 %», já os valores de partida deslocam o resultado de forma significativa. Com 6 000 em vez de 8 000 quilowatts-hora poupados, seriam 28,8 anos; com 10 000 quilowatts-hora, 16,3 anos. Com o preço do Destatis de 10,92 cêntimos em vez de 11,58 cêntimos, obtêm-se 22,2 anos; com 15,17 cêntimos, 15,5 anos.

O que o período de retorno simples não mostra

  • Valor temporal do dinheiro: No exemplo, o valor simples fica 2,4 anos abaixo do dinâmico, embora este já inclua uma subida de preços.
  • Vida útil: A BEG exige pelo menos dez anos de utilização conforme ao fim; se a medida continua a produzir efeito depois disso, o número não o diz.
  • Custos de qualquer forma devidos: Reparações que de qualquer modo seriam necessárias, por exemplo no reboco ou na pintura, só entram no investimento com os seus custos adicionais.
  • Limite do apoio: A BEG limita as despesas elegíveis por unidade habitacional; quem investir mais não recebe subvenção sobre o restante.
  • Efeitos não energéticos: Conforto, proteção contra a humidade e preservação do valor não têm preço na fórmula.
  • Calculado em vez de medido: O comportamento real dos utilizadores e as condições meteorológicas afastam-se do pressuposto de cálculo.

O que daí resulta

Uma proposta deve ser calculada com um intervalo: poupança baixa, média e alta, cada uma com preço constante e com preço crescente. Um resultado que só se sustenta num cenário é uma aposta no preço da energia. Em cada caso concreto, fica em aberto que trajetória de preços a decisão deve suportar.

Fontes

→ Reduzir os custos de aquecimento num edifício antigo

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